När den norska P&I-försäkraren Gard presenterar sitt bokslut för 2025 framträder en bild som blivit allt vanligare i den globala sjöförsäkringsmarknaden: stigande skadeutbetalningar men fortsatt starkt resultat tack vare kapitalförvaltning.
Fakta: Gard 2025
- Bruttopremieintäkter: 1 312 miljoner USD
- Combined ratio (netto): 105,3 %
- Försäkringsresultat (tekniskt resultat): –58 miljoner USD
- Investeringsresultat: 301 miljoner USD
- Resultat efter skatt: 229 miljoner USD
- Eget kapital: 1 745 miljoner USD
Bolaget redovisar en bruttopremie på 1,31 miljarder dollar och ett totalt resultat efter skatt på 229 miljoner dollar. Det tekniska resultatet, alltså själva försäkringsaffären, landade däremot på minus 58 miljoner dollar. ”Combined ratio” uppgick till 105,3 procent, vilket innebär att skadeutbetalningar och kostnader översteg premieintäkterna.
Det är i stället investeringsportföljen som räddar resultatet. Gards kapitalförvaltning gav ett överskott på 301 miljoner dollar under året.
– Återföring av kapital till medlemmarna samtidigt som vi behåller en stark kapitalbas är centralt i hur vi driver Gard, säger vd Rolf Thore Roppestad i samband med resultatpresentationen.
För 18:e året i rad beslutar styrelsen också att återföra kapital till rederimedlemmarna genom en så kallad Owners’ General Discount på 10 procent inför försäkringsåret 2026.
Hela rapporten över fjolåret finns att ladda ner och läsa här: Gard_Annual_Report_2025
Resultatet för 2025 speglar ett år där riskbilden inom sjöfarten fortsatt att förändras snabbt. Enligt Gard har småskador varit något färre än väntat, men ett ökat antal större skador drog ned det tekniska resultatet.
Stora enskilda incidenter, ofta kopplade till maskinhaverier, bränder eller kollisioner, är ett växande problem för hela P&I-systemet. Kostnaderna drivs dessutom upp av allt dyrare fartyg, mer komplex teknik och ökade miljökrav.
Till detta kommer ett mer osäkert geopolitiskt läge.
Kriget i Ukraina, sanktioner mot Ryssland och framväxten av den så kallade skuggflottan har förändrat riskbilden för sjöförsäkringsbolagen. Fartyg som opererar utanför etablerade försäkringssystem och regelverk ökar osäkerheten i marknaden och gör skadehantering mer komplex.
Gard pekar själva på sanktioner och skuggflottan som en central utmaning under året.
För rederier innebär detta att försäkringsfrågan blivit mer strategisk än tidigare. Försäkringsbolagen måste inte bara hantera traditionella sjörisker utan också juridiska och regulatoriska risker kopplade till handelspolitik och geopolitik.
Under året slutförde Gard integrationen av Codan Marine & Energy-portföljen, ett steg som speglar en tydlig trend i den marina försäkringssektorn: konsolidering.
Marknaden domineras i dag av ett begränsat antal globala aktörer, och storlek spelar allt större roll. Försäkringsbolagen behöver kapitalstyrka för att hantera ökande skadebelopp och samtidigt kunna investera i digitala tjänster, dataanalys och riskhantering.
Gard, som är ett ömsesidigt försäkringsbolag ägt av sina medlemsrederier, har under de senaste åren vuxit till en av de största aktörerna inom P&I-försäkring. Bolaget har i dag 15 kontor globalt och närmare 800 anställda.
– Riskbilden blir allt mer komplex, men våra grundprinciper ligger fast. Disciplinerad riskbedömning, effektiv skadehantering och ett starkt arbete med skadeförebyggande åtgärder är kärnan i hur vi stödjer våra medlemmar. Samtidigt investerar vi i digitala verktyg och analys som hjälper oss att ligga steget före nya risker, så att vi kan fortsätta vara en pålitlig partner i en utmanande omvärld. Förnyelsegraden vid P&I-förnyelsen den 20 februari var 99,6 procent. Vi tackar våra medlemmar för det starka förtroendet, säger vd Rolf Thore Roppestad.
Att 99,6 procent av medlemsbasen valde att förnya sina försäkringar vid årets P&I-förnyelse i februari är därför en viktig signal i en bransch där relationer och förtroende är avgörande.
Gard lyfter också fram sina satsningar på digitala verktyg och skadeförebyggande arbete.
Ett exempel är SafeMind-programmet, som erbjuds kostnadsfritt till medlemmarna och syftar till att förbättra säkerhetskulturen ombord. Liknande initiativ har blivit allt vanligare bland försäkringsbolag som försöker flytta fokus från skadeersättning till riskreducering.
Försäkringsbolag sitter på stora mängder data om olyckor, tekniska fel och operativa risker. Genom att analysera dessa kan de identifiera mönster och ge rederier verktyg att förebygga incidenter.
I en bransch där en enda större olycka kan kosta hundratals miljoner dollar är förebyggande arbete ofta mer lönsamt än själva försäkringsaffären.
Gards bokslut visar samtidigt hur beroende den marina försäkringssektorn blivit av finansmarknaderna.
När investeringsportföljen genererar mer än hela försäkringsverksamheten är det ett tecken på hur svårbalanserad riskbilden blivit i sjöfarten. För rederier kan detta på sikt få konsekvenser. Om skadefrekvensen fortsätter att öka kan premierna behöva justeras uppåt, särskilt i segment där stora skador blivit vanligare.
Samtidigt visar Gards beslut att återföra kapital till medlemmarna att konkurrensen i P&I-systemet fortfarande är hård. Försäkringsbolagen vill behålla sina rederimedlemmar och undvika kraftiga premiehöjningar. Det gör att balansen mellan premieintäkter, riskexponering och kapitalavkastning blir allt viktigare.
För branschen som helhet är signalen tydlig: riskerna ökar, men de institutioner som hanterar dem står fortfarande finansiellt starka. Frågan framåt är om det räcker när både geopolitiken, energitransitionen och fartygens tekniska komplexitet fortsätter att driva upp kostnaderna i den globala sjöfarten.
