Odin Maritim är en investeringsfond med full koll på sjöfart, den ligger med 150 miljoner euro bundet i mestadels norska rederier.
Från vänster i bild: Johan Björkell, vd Stefan Haglund och Ben Söderström jobbar för Odin Fonder.
I Odin Maritim ligger i dag knappt 150 miljoner euro bundet i huvudsakligen norska storrederier. Det är ingen slump. I shippingen finns det en klar nytta av att vara väldig. Man klarar cyklerna bättre.
På ett sätt är rederierna som hushållen. När tiderna är goda vill man investera. Rederier beställer fartyg i toppen av konjunkturen för att sedan upptäcka att marknaden är försvunnen när leveransen äger rum.
– Av de fartyg som 2010 kom till leverans blev bara ungefär 30 procent av alla utlösta (mätt i dwt). I dag kommer 70 procent av de beställda fartygen i världen aldrig att lösas ut, konstaterar Odin Fonders vd Stefan Haglund.
Tillsammans med direktörskollegerna Ben Söderström och Johan Björkell har han nyligen varit i Mariehamn för en roadshow för investerare. Sådana finns det rätt många på Åland där sjöfartsintresset är stort och kunskapen gedigen.
Viking för dyrt
Odin Maritim har sedan den startade 1994 avkastat i genomsnitt 15 procent per år. I fjol blev avkastningen hela 28 procent i euro. Investeringsobjekten är bara börsnoterade rederier. Men varken Viking Line eller Tallink, eller för den delen något finländskt eller svenskt rederi ryms i portföljen.
– De är helt enkelt för dyra i förhållande till intjäningen. De går inte att räkna hem, konstaterar försäljningsdirektören Ben Söderström.
Året som gick var en dyster period inom sjöfarten. Bortsett från några lysande undantag var det en bransch i nedgång. Containertrafiken visade dock svagt uppåt.
– Eftersom köpkraften bland konsumenterna börjar komma tillbaka, förklarar Stefan Haglund.
En annan gren som förväntas vara stark i framtiden är kryssningstrafik. Helt enkelt för att folk har mer pengar att röra sig med och är nyfikna på kryssningar som ett semesteralternativ.
I andra änden på listan finns den "riktiga" sjöfarten: produkttankers, torrlastfartyg och oljetankers.
– Vi räknar med att det dröjer ett tag ännu innan de återhämtar sig, lyder Odins analys.
Banker säger nej
Sjöfartsbranschen har över tid dragit till sig lycksökare som vädrat snabba pengar. Det gick vägen så länge som bankerna var redo att slänga pengar efter snart sagt vilken företagare som helst. Så är det inte i dag.
– I dag säger bankerna nej till spekulativa högt skuldfinansierade fartygsinvesteringar, menar Stefan Haglund.
Odin Maritim är lika restriktiv när det gäller nya placeringar. Varje sådan föregås av ett omfattande undersökningsarbete. Balans- och resultaträkningarna fingranskas och bolagets ledning blir genomlyst.
– Vi ser på kassan, kassaflödet och vi söker vinnarna, jämför med värderingarna av branschen i övrigt. Vi aktar oss väldigt noga för bolag som dras med hög skuldbörda. Och så gör vi många företagsbesök, förklarar Ben Söderström.
För sist och slutligen är pengarna viktiga för en placeringsfond.
– Om ledningen återinvesterar allt i bolaget finns ju alltid en risk att det inte blir något över till ägarna, konstaterar Stefan Haglund.
Trots att Odin Maritim utmålar en intressant framtid för kryssningsrederierna finns väldigt få sådana med i portföljen. Det är inte bara fonderna som inser värdet i dem.
– Trots att de är intressanta så är de rätt och slätt ganska dyra i dag, säger Stefan Haglund.
